答：我的一些朋友认为，2014年6月到11月之间的中国市场低点是三十年来的最低点，牛市的下一阶段正在形成。我觉得这有可能。
但是，我们经历了急剧增长；通常情况下，这样的急剧增长之后情况会得到修正。如果我是个人投资者，我现在不会把所有的钱投入到中国股市，我会非常小心的。
问：如果要购买中国股票，您看好哪些领域？
答：几乎所有人都不看好中国银行。是的，我知道银行有一些问题，但是这同样是一个被忽略的领域。此外，我在我的报告里提到过澳门博彩业股票。我认为现在并不需要急于购入，但在下降了50%之后，澳门博彩业股票很可能正处在熊市的范围。
我相信中国房地产公司会提供比较高的价值。我更喜欢通过在中国开展业务的香港或新加坡公司来进入中国房地产市场。
问：针对这些股票，您会等到出现修正之后再买入吗？
答：是的，我宁愿等到股市修正之后。但问题是，因为全球流动性泛滥，一旦股票市场开始向某个方向发展，修正就很难出现，比如日元和欧元的疲软，以及石油等。
其实，各国的中央银行的一个任务是稳定物价。但事实上它们创造的是物价不稳以及市场波动，而这些会对商业产生负面影响。
问：我们是不是正处在前所未有的一个超大泡沫中？
答：这取决于我们如何定义泡沫。美国股市于2006年3月6日触底，那么我们进入牛市已经有6年多的时间。美国经济于2009年6月触底，我们进入经济扩张也有6年的时间。不论按照什么标准来看，这都是持续时间很长的牛市和扩张。
如果把全球所有股票市值加起来，再把全球所有的借贷加起来，你会发现，目前全球债务占总体经济的比例比2007年高出许多。最近，保罗·高更的一幅画交易价格达到3亿美元。所以，毫无疑问，我们正处在巨大的资产价格膨胀之中。
问：中国近年来在推动人民币国际化方面动作加快。人民币会成为美元的真正竞争对手吗？
答：中国和其它经济体的目标是在美元区之外进行贸易和结算。美元在全球贸易中地位的削弱是一个不可逆转的持续过程。
所以我认为中国的人民币将成为更加重要的货币。这可能是当前经济出现真正放缓后，中国不愿意像日本那样印刷货币降低人民币价值的一个原因。中国的意图是向世界展示我们的货币很稳定。
问：所以，尽管很多人认为人民币会贬值，但您更相信中国央行的官方说法？
答：我认为试图通过贬值货币来刺激经济增长是经济学家最荒谬的想法之一。但这正是日本、欧洲和美国曾经做过的。在我看来，想出这个办法的人都应该去精神病院。
现在，如果有别的亚洲国家步上日本的后尘贬值本国货币，如果中国信贷崩溃并进入经济危机，中国可能会（考虑贬值货币）。否则的话，中国不会降低其货币价值，因为如果这样做的话，他们失去的将远远超过让人民经历几年经济困难所失去的。
问：长远来看，您认为人民币对美元还会升值吗？
答：有些人很看好美元，并认为它在未来五到十年将继续保持强劲。我并不这样认为。如果美元继续保持强劲势头，美联储会启动新一轮的量化宽松政策，QE4或者QE5，来降低美元价值。
中国不太可能采取这样的政策。如果人民币对日元或者欧元升值，我不认为这对中国而言是个灾难。中国购入资源，处理之后再销售到世界各地。有强劲的货币表现，中国从别国购入资源会更便宜。因此，我更倾向于认为中国央行不会印刷货币。
问：2014年，中国资本外流达3240亿美元，这一趋势持续到2015年。您会担心这个问题吗？
答：这取决于钱的去向。如果用来在越南或者孟买建工厂，那么这就不是个问题。如果资金被用来在旧金山或温哥华购买房产，我认为这并不是资源的有效分配。
我不接受由于对中国信心不足导致资本流出的说法。部分中国人的投资方式已经多样化，进入到其它地区。
问：如果当下中国开放资本项目，您觉得会发生什么？
答：如果资本项目完全开放，我认为人民币会升值而不是贬值。正是由于资本项目的封锁才造成大量金钱的流出。如果开放，部分资本会回流，因为他们知道我们会在中国取得成功。如果情况发生变化，我们可以把资本撤回。如果不能撤回，那么把它撤回的想法实际上就是一种激励。
问：观察家常说，中国的社会和经济缺乏弹性，很容易遭受冲击和突发事件。如果中国经济发生灾难，您觉得赔率会是多少？
答：在我看来，中国社会缺乏弹性这种说法是无稽之谈。相反地，西方社会很有弹性。人们因为想享受失业救济金而不去工作。有个头疼脑热的毛病也不去工作。因此，我认为亚洲社会，尤其是中国社会，是非常有弹性的。
关于麦嘉华:
麦嘉华是《股市荣枯及厄运报告》（The Gloom, Boom & Doom Report）的编辑和发行人。他出生于瑞士苏黎世。24岁时，在苏黎世大学以优异成绩取得经济学博士学位。1978年至1990年，他担任德崇证券（Drexel Burnham Lambert）的总经理。1990年，他成立了麦嘉华有限公司（Marc Faber Limited），业务涉及投资顾问和基金经理。他住在泰国清迈。
