本文作者为渣打银行首席策略师Steve Brice
我们认为新兴市场的政局不确定性提高，中国经济数据疲弱，加上美联储可能收紧政策，都意味着新兴市场的落后表现在今后6-12个月可能会延续下去。
在新兴市场当中，我们偏重于亚洲(日本除外)股票，但其比重相对于发达市场仍然偏低。拉美股市易受打击，原因在于经济背景仍然不振。俄罗斯股市则受到乌克兰的乱局波及，遭到沉重打击。虽然俄股显得十分便宜，但短线投资情绪仍会保持脆弱。
人民币弱势可能是短期现象。我们看好人民币本地债币债券的时间掌握难以理想。然而，虽然人民币短线可能会进一步下跌，但我们相信近期的政策转变并未影响人民币在较长期内的升值趋势。基于利率及信用风险，我们倾向以持有短期债券为主。
发达市场高收益债券仍是固定收益类别内的首选。然而，我们预期回报不会太高，所以继续偏重发达市场股票多于发达市场债券。
我们仍然预期发达市场股票的估值会进一步上调。不少人认为美股已嫌昂贵。美股固然有零散部分是昂贵的(如抗跌类)，但我们预期美股整体估值仍会上调。理由有二：首先，股票相对于债券仍算便宜，相对于投资级及高收益皆然。
其次，只要你考虑现时的通胀水平，就会发觉股票其实并不昂贵。而且的确，只要你预期通胀会维持在0-4%范围内(我们就是如此)，理所当然就会预期市盈率会进一步上升。
（本文经过文字编辑修改）