答：绝对没有。每个投资者必须决定的最重要事情是：我是应该积极主动投资，还是应该偏向防守？或者应该保持两者平衡？怎么做到？
当前景非常糟糕且资产价格极高时要格外小心。但我不认为现在要特别谨慎，如果你今天非常保守，把钱放在货币市场投资工具上，你几乎不会得到任何回报。
另一方面，当前景非常好而资产价格较低时就需要采取积极方式。但现在也不是这个时候。
所以我们现在是处于两者之间，我认为任何投资者目前的投资行为都应当保持一定的谨慎。
问：橡树资本在过去12个月中筹集了166亿美元的资产，创下六年来的纪录。我们是否可以理解为你们准备采取积极的投资方式，就像2008年危机前那样？
答：我不认为我们现在的情况和2008年危机以前相似，现在还没有那么糟糕。
但另一方面，投资者对我们的服务需求一直很强劲。大多数人认为股市或债券市场不能给与他们想要的回报，所以他们逐渐开始选择像我们这样的另类投资管理公司。
我们在筹集资金方面做得不错，而且也推出了一些新的投资策略，它们对我们的资产增长作出了很大贡献。
问：在新的投资策略中，新兴市场股票和不良债务是一个重要的组成部分。在向新兴市场扩张方面，橡树资本的策略是什么？
答：我们在新兴市场扩张的主要动力是上市公司股票，这对我们来说是一个新的领域。
过去15或16年我们在新兴市场一直都是在绝对回报领域，也就是对冲基金策略。几年前，我们开始采取开放式的非对冲股票策略，并获得大幅资金增长。当然，我们目前的规模仍然很小。
我相信新兴市场的未来潜力。我认为这一领域会有很大发展。同时我也相信新兴市场股市具有长期的吸引力。
问：橡树资本和中国信达资产管理公司去年11月签署了谅解备忘录，成立合资公司投资中国的不良资产。现在进展如何？
答：目前进展符合预期。我们共同学习、合作、并获得了积极的经验。我希望我们能为成功的长期合作关系奠定基础。
问：中国银行的不良贷款（NPL）预计在未来几年内激增，橡树资本会涉足不良贷款这一领域吗？
答：我不能告诉你我们未来的战略决策是什么，但我们与信达的合作伙伴关系使我们有可能参与其中。
关于霍华德•马克斯：
霍华德•马克斯是美国橡树资本的董事长和联合创始人。橡树资本是总部位于洛杉矶，管理着近930亿美元资产，主要投资于受压债券和高收益债券的投资公司。霍华德•马克斯是《投资最重要的事》一书的作者，其中收录了笔者在44年投资生涯中积累的经验和准则。在1995年共同创办橡树资本之前，他曾供职于The TCW Group和Citicorp Investment Management。
霍华德•马克斯是美国橡树资本的董事长和联合创始人。橡树资本是总部位于洛杉矶，管理着近930亿美元资产，主要投资于受压债券和高收益债券的投资公司。霍华德•马克斯是《投资最重要的事》一书的作者，其中收录了笔者在44年投资生涯中积累的经验和准则。在1995年共同创办橡树资本之前，他曾供职于The TCW Group和Citicorp Investment Management。