本文作者是中国国际金融有限公司证券研究部分析员
在七月宏观经济运行数据好于预期，宏观流动性小幅改善的影响下，市场震荡反弹，创业板出现调整。其中有色、汽车、零售和农业涨幅居前，软件服务、城市公用事业和传媒有所回落。
虽然好于预期的七月宏观数据有助于缓解市场对增长的担忧，但我们并不认为这是市场买入信号。
综观七月需求、生产、货币等几方面的宏观指标，略好于预期的数据主要是因为部分行业小周期的补库存和出口需求略有好转所致，其持续性和强度还有待观察。
另外，本周进入中报业绩披露高峰。上周市场一致预期延续前期小幅下调的趋势，从本周四开始平均每天有超过100家公司披露中报业绩。我们预计市场一致预期将出现明显下调，下调的重点可能将集中在周期类行业，包括钢铁、有色、煤炭、电气设备、基础化工等。
最后，宏观流动性小幅改善。央行在公开市场上继续逆回购操作，市场流动性持续好转，7日Shibor下滑至3.64%。我们认为八月份宏观流动性将略有改善，但受制于中性的货币政策和下降的外汇占款，市场资金利率也不存在大幅下行的空间。
（本文经过文字编辑修改）