KKR和鼎晖出售现代牧业,实现高收益退出

美国私募股权投资公司KKR (Kohlberg Kravis Roberts & Co.)鼎晖投资同意向蒙牛乳业有限公司出售其在中国现代牧业控股有限公司的股份。如交易完成,这将为两家私募股权公司带来丰厚回报。

总部位于内蒙古呼和浩特的蒙牛将支付约4.1亿美元,将其在现代牧业的股份由现在的1%增至28%。这将使得蒙牛成为总部位于安徽省马鞍山市的现代牧业的最大股东。

本次交易的出售方为Advanced Dairy Company和Crystal Dairy Holdings,两家分别由KKR和鼎晖控股的公司。在实现此次部分退出之后,KKR在现代牧业的股份将降低至3.6%。鼎晖也将仍有1.5%的股份。

KKR和鼎晖最初在2008年投资现代牧业。其原始投资的具体情况并没有公开,但是有媒体报道KKR用1.5亿美元收购了现代牧业34.5%的股份。当时,现代牧业仍然使用旧名,马鞍山现代牧业。

因为其时中国乳业正经历三聚氰胺丑闻事件的冲击,当时的估值对两家私募股权公司而言非常有利。

2010年,现代牧业在香港交易所上市。在这笔总值4.48亿美元的IPO交易中,KKR将其股份减持至24%。

在完成这笔最新的蒙牛出售交易以后,KKR和鼎晖预计将实现五年内将近三倍于原始投资的回报。

此次向蒙牛的出售交易最独特的地方是其价格。KKR和鼎晖将以每股2.45港元的价格减持。这相比消息公布之前现代牧业最后交易日价格有12%折扣。通常,买家会在类似交易中支付溢价。

分析师们表示KKR和鼎晖接受折扣是为了与中粮集团保持良好的关系。中粮集团是蒙牛最大的股东。

“蒙牛乳业此次增持现代牧业股份,是为了加强对优质奶源质量和数量的保障,更好发挥蒙牛一直以来在高品质奶源的优势,” 蒙牛乳业总裁孙伊萍表示。

创立于2005年,现代牧业是蒙牛最大的生奶供应商。公司有22个大型奶牛农场,其地理分布与蒙牛的加工厂相吻合。公司每年生产70万吨生奶。