本期的中国金融播客，嘉宾傅成与中国金融播客主持人，向冀，讨论了人民币基金相对于美元基金的优势，以及为什么美元基金仍然可以在火热竞争中获取吸引人的投资收益。
您可以在音频播客节目中收听完整的采访，观看简短版的视频节目，或者阅读下面的采访摘要。
问：贵公司注重为中国的中小型企业提供咨询建议？
答：在中国的当前环境下，中小型企业可能会产生误导，因为我们合作的对象有时是年收入超过5亿美元的私营公司。
但在中国，对于不断发展的私营公司，可以说他们100％都资金紧张。他们需要钱来增长，但面临的挑战是，他们之中只有很少的一部分得到（私募股权投资）。中国7000万私营企业中，只有极少的一部分能够吸引并获得私募股权投资。
问：通常的情况是，一个非常好的公司可能会吸引许多投资者，但质量偏低的公司则吸引不到任何投资者。竞争是非常激烈的（对于那些质量好的公司），那么投资者可以带来哪些附加价值，来帮助他们敲定一桩生意？
答：是的，这的确是一个竞争非常激烈的领域。对于7000万私营企业，私募股权通常只考虑净收入至少3000万人民币（约500万美元）的公司，对他们进行审核。因此，合格的公司可能有数千家。如果我们说每家私募股权投资公司每年完成五至十笔交易，那么总体的竞争可能不象想象中的那么激烈。
因此，尽管在可获得的资金数额上竞争激烈，但好的私募股权公司仍然在找到有吸引力的公司，并且可能是第一个联系这家公司的人。
问：能否给我们举一个你建议的最近交易的具体例子，说明投资者和公司怎样获得双赢？
答：最近，我们为一家著名的消费保健器械公司提供顾问服务，这家公司每年达到五百万美元的利润。我们花了很多时间，界定比较合适投资这家公司的私募股权基金群体，我们决定了有不到10家此类基金，有着相似行业关注点并曾经与类似公司合作过的基金。
于是我们邀请他们来与公司创始人见面并问详细的问题，最后，我们得到了来自五家公司的投资意向书。这些私募股权投资公司其中之一是全球最知名的风险投资公司，给该公司留下了深刻的印象。他们就条款、融资事件等进行了协商。最终，这位企业家决定出售公司15％的股份，价格共近100万美元，我们预计未来五年内该公司将在国内上市。
问：这五家提交了投资意向书的公司，他们是人民币资金还是美元资金呢？
答：这些资金最终必须是人民币。在这个情况下，投资者基金是美元基金，但将钱转换成人民币进行投资。
问：那么这家公司愿意接受额外的监管障碍和漫长的过程吗？
答：过程并没有那么漫长。投资者有资源为这家公司的IPO过程提供帮助，即使他们只是提供帮助而已，他们之前已经帮助其它公司IPO。这已经是非常宝贵的了。而通常他们能做的往往不止于此。他们可能已经建立了与承销商和证监会（中国证券监督管理委员会）的关系。
问：这些资源是否也包括与监管机构之间恰当的人脉关系？
答：人们可能产生了误解，这也对中国的监管过程不公平。IPO确实不是通过关系进行的。一家好的私募股权投资公司所能带来的，主要是信誉和经验。如果证监会要在有知名私募股权投资的公司和一个没有私募股权投资的公司之间作选择，它可能更喜欢前者。
因为私募股权投资基金一般对公司进行了法律尽职调查，同时要求该公司100％完全遵守税收和监管标准。 私募股权投资公司的参与，说明该公司已经通过了非常详尽的尽职调查过程。
问：最后一个问题，中国的私募股权正面临着越来越困难的退出条件。你认为这些情况会很快改变吗？
答：我没有看到任何好转。这对纯粹以美元为基础的、正试图投资中国私营企业的投资者来说，意味着情况越来越困难。
但对于那些直接以人民币投资的人而言，情况也是困难的。我们现在看到越来越多的基金也通过企业并购进行退出。这是一个新的现象，也会变得越来越重要。良好的投资机会将主要由中国本土投资者垄断。
今日嘉宾：
傅成是中国首创投资的董事长兼首席执行长，该公司是一家为中国私营企业提高筹集私募股权资本的咨询公司。早在2008年创办中国首创投资之前，他是知晓科技公司感的创始人和首席执行官，该公司是总部设在洛杉矶的一家企业软件公司。彼得在“福布斯”杂志工作了10年。他曾就读于剑桥大学、塔夫茨大学和南京大学。
傅成是中国首创投资的董事长兼首席执行长，该公司是一家为中国私营企业提高筹集私募股权资本的咨询公司。早在2008年创办中国首创投资之前，他是知晓科技公司感的创始人和首席执行官，该公司是总部设在洛杉矶的一家企业软件公司。彼得在“福布斯”杂志工作了10年。他曾就读于剑桥大学、塔夫茨大学和南京大学。